Пенсионные фонды предпочли недвижимость

Остро стоит вопрос доходности НПФ. Редко какому НПФ удаётся обеспечить доходность выше уровня инфляции. В прошлом году НПФ разрешили размещать средства вкладчиков в паевые инвестиционные фонды (ПИФ), чем они немедленно и воспользовались, предпочитая закрытые фонды недвижимости. Интересно, почему? Посмотрим, что это может дать. Пенсионные фонды предпочли недвижимость А сраховщики положились на депозиты Страховые компании и негосударственные пенсионные фонды (НПФ) за прошлый год сократили инвестиции в рынок акций. Для этих инвесторов в условиях нестабильности рынка "тихой гаванью" стали банковские депозиты, а компенсировать убытки удалось лишь за счет закрытых ПИФов недвижимости. Если для НПФ с их длинными деньгами такая ситуация некритична, то страховщики в этом году будут вынуждены вернуться на рынок акций, считают эксперты. Банк России опубликовал отчет о размещении средств страховых организаций и НПФ в 2007 году. По данным ЦБ, страховые резервы в прошлом году выросли на 29,5% млрд руб., причем это произошло на фоне сокращения количества страховых организаций (с 918 до 857). Вместе с тем в 2007 году существенно снизились темпы роста пенсионных резервов, прирост составил 20% против 48% в 2006-м. В структуре вложений средств НПФ и страховых организаций в 2007 году наиболее привлекательными для вложений оставались сектор финансовых организаций и банковский сектор (см. график). Однако в условиях нестабильности на фондовом рынке страховщики и НПФ сократили объем инвестиций в ценные бумаги нефинансового сектора на 36% и 11% соответственно.

Данные отчетности свидетельствует о том, что большей популярностью у НПФ стали пользоваться паи ПИФов. Инвестиции в них возросли с 19,1 млрд руб. в 2006 году до 94,9 млрд руб. в 2007 году. "Всплеск интереса к ПИФам объясняется тем, что НПФ получили право инвестировать в них лишь в прошлом году. После этого многие фонды перевели часть своих резервов в закрытые ПИФы недвижимости, которые принесли им больший доход, чем фондовый рынок",— поясняет генеральный директор управляющей компании Вадим Сосков. Изменилась и институциональная структура вложений средств страховых организаций. Самым популярным инструментом инвестирования для них в прошлом году стали банковские депозиты. Их объем за год увеличился на 37%, до 174,7 млрд руб. "В прошлом году финансовый сектор стал испытывать кризис ликвидности и поднял ставки по привлечению денежных средств в среднем с 7% до 11% годовых. В этих условиях страховщикам стало интересно размещать свои резервы именно в кредитных организациях",— говорит директор по работе со страховыми компаниями управляющей компании "АМК Финанс" Андрей Алешин. Этим же руководствовались и НПФ: за 2007 год размещенные в кредитных организациях средства фондов увеличились на 28%, составив 143,7 млрд руб. Между тем в этом году страховщики придерживаются несколько иной стратегии. "Рентабельность страхового бизнеса сильно снижается, поэтому основной заработок страховщик получает именно от инвестиционной деятельности",— констатирует господин Алешин. По его словам, это заставляет страховые организации использовать более рискованные инвестдекларации. "В банковском секторе большой доход получить невозможно, поэтому все больше компаний смотрят на акции эмитентов нефинансового сектора",— говорит господин Алешин. В отличие от страховых организаций, для размещения пенсионных резервов наиболее привлекательными остаются ПИФы и депозиты, говорят эксперты. "Фондовый рынок в этом году по-прежнему непредсказуем, и одна из немногих возможностей заработать — закрытые ПИФы недвижимости",— отмечает президент НПФ "Стратегия" Петр Пьянков. По его убеждению, так же популярны останутся и депозиты. "Этот инструмент является для многих фондов тихой гаванью, и сейчас еще рано из нее выходить. К тому же пенсионные резервы — это длинные деньги, не требующие сиюминутной доходности",— резюмирует господин Пьянков. Александр МАЗУНИН Коммерсантъ, 24 июля 2008 г.